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DEFI缺乏一个真正的资本逻辑

DEFI “火了”一波骚操作,“有人欢喜有人悲”,的确金融市场就是这样必然有胜败之分,但是今天我们不谈论金融市场的血腥,我们谈论DEFI 如何真的给行业带来生机,如何真的能够完善行业内的金融循环性的短板。

DEFI缺乏一个真正的资本逻辑

DEFI 我的认知是金融板块,金融板块我们就要遵循最基本的资本循环体系,资本循环我们就应该探讨货币的本质,从基础面我们需要货币有价值的循环,从更深层面货币就是抵税卷,所以DEFI 应该从流通循环开始,而这个流通循环应该是多边型的流通,市场需求性循环。否则就是死循环,只能满足部分人的暴富心理。

DEFI 借贷板块:借贷是一个可延伸的基础板块,但是还需要一个较长时间的磨合,赋能稳定币更多可依赖的稳定型货币属性。为借贷者提供更加坚定的信用渠道。

DEFI 除了借贷、生态治理、矿币我们应该探讨更深层的含义,与更深层的金融衍生品应用,不乏可以借鉴的有行为金融中的套保理论,期货套保、期权套保,均可采用DEFI 方式运营。这样更加的提高DEFI的发展,以及在整体生态中至关重要的作用。ECOC旗下 的DEFI 套保类DEFI 产品 ECOC Finance Governance与ECOC Grace period token在 ECOC 生态中完善了套保类DEFI 金融逻辑。促进并完全改变了生态价值不足的缺点,引导出用户交易动机,从资产组合理论(MPT)有效市场假说(EMH)最终落实到了行业衍申品套保型DEFI。通过模型计算我们得出如下结果:

利用抵押套保进行套期保值可以对冲价格风险。利用期权进行套期保值,不仅可以实现价格对冲,还可以实现波动率的对冲,其对冲效果可以更加全面。

一、区块链金融改变现代经典金融学的困境与缺陷

 

二、ECOC  DEFI生态资本模型

2.1 套保DEFI可以对冲波动率

套保产品ECOC Finance Governance的买方具有做多波动率的特性,卖方则具有做空波动率的特性。如果标的资产价格ECOCHAIN波动率在套保期间增大,ECOC Finance Governance买方可通过波动率增加得到额外的收益。同样相反如果ECOC Finance Governance产生价格波动,卖方可以通过波动率产生额外收益,形成了双边波动率收益。

2.2 套保DEFI收益效率更高

目前,全球DEFI还未出现一款符合套保的defi产品,,即利用股指期货原理在现货市场形成多币种进行套保。套保DEFI进行套益保值时,同时双边交易的过程中买卖双方都要存留一定的资金作为风险补仓,以满足市场市场行情头寸不利方向变动时可能导致的损失或者盈利不足。

三、ECOC DEFI 生态体系金融逻辑组成

(一)理论基础—期望理论

1.期望理论期望理论是行为金融学的重要理论基础。大多数投资者并非是标准金融投资者而是行为投资者,他们的行为不总是理性的,也并不总是风险回避的。期望理论认为投资者对收益的效用函数是凹函数,而对损失的效用函数是凸函数,表现为投资者在投资帐面值损失时更加厌恶风险,而在投资帐面值盈利时,随着收益的增加,其满足程度速度减缓。ECOC DEFI生态系统,通过借贷质押数据,为社区投资者提供了较为客观的市场走势参考,从而降低投资风险,提高投资盈利比例。充分发挥了期权微笑(option smile)价值。

(二)投资行为模型(促进生态治理循环)

1.BSV模型。BSV模型认为,人们进行投资决策时存在两种错误范式:其一是选择性偏差(representative bias),即投资者过分重视近期数据的变化模式,而对产生这些数据的总体特征重视不够,这种偏差导致股价对收益变化的反映不足(under- reaction)。另一种是保守性偏差(conservation),投资者不能及时根据变化了的情况修正自己的预测模型,导致股价过度反应(over -reaction)。BSV模型是从这两种偏差出发,解释投资者决策模型如何导致证券的市场价格变化偏离效率市场假说的。ECOC DEFI系统提供了及时变化数据参考,为投资者提供精准的技术面分析数据。

2.HS模型又称统一理论模型(unified theory model)。统一理论模型区别于BSV和DHS模型之处在于:它把研究重点放在不同作用者的作用机制上,而不是作用者的认知偏差方面。该模型把作用者分为“观察消息者”和“动量交易者”两类。观察消息者根据获得的关于未来价值的信息进行预测,其局限是完全不依赖于当前或过去的价格;“动量交易者”则完全依赖于过去的价格变化,其局限是他们的预测必须是过去价格历史的简单函数,在上述假设下,该模型将反应不足和过度反应统一归结为关于基本价值信息的逐渐扩散,而不包括其他的对投资者情感刺激和流动性交易的需要。而ECOC DFEI 生态体系中HS模型为最初“观察消息者”对私人信息反应不足的倾向,提供较为准确的基本面信息,使得“动量交易者”可以通过套期策略来利用这一点,而这样做的结果恰好走向了另一个极端——过度反应。从而促进生态治理循环。

三、理论数据组合

3.1套利定价理论(APT)

衡量资产收益时,行业内将影响收益判断的因素分为市场经济因素与项目特有因素,因此得到的资产收益等于它的初始期望收益,加上系统与宏观变量的乘积,ECOC  DEFI生态系统,采用了单因素模型与CAPM模型乡结合,补偿了系统风险,而且将系统数据风险作为单一的因素来处理,即是市场组合风险,相对于区块链领域的资本资产定价模型,单因素模型提供了更简单的处理风险补偿模式。

 

3.2  EFGFinance Governance定价理论(OPT)

EFGFinance Governance定价理论的主要目标是计算EFGFinance Governance套保抵押数据在到期时与预期时行使在价内(ITM)的概率。标的资产价格(ECOC、EFG价格),行权价格,波动率,利率和到期时间(计算日期与期权的行权日期之间的天数)是常用变量,通过公开数值中以得EFGFinance Governance的理论公允价值。

3.3资本资产定价理论作用(CAPM)

通过EFGFinance Governance明确数据原理,结合CAPM数据分析,为参与者带来更多的可依赖稳定数据,从而促进“动量交易者”的参与度。

3.4资产组合理论(MPT)

根据ECOC、EFGFinance Governance两个不同产品的均值方差分析,从而形成了双向产品组合,根据数值的公开性,具备了投资组合的有效边界模型。从而使得投资个体收益和风险达成理想型可控范围。该理论出现违反计算模型方式部分会出现同一方差,当同一方差产生,理想型数据将会产生背离。

ECOC、EFGFinance Governance套保DEFI生态产品,将从多种数据分析演变,提供更好的数据形式服务,促进“动量交易者”参与,同时为中间层投资爱好者提供了可执行的资本夹缝空间。同时也为行业带来了一个新的可执行的金融产品种类。

DEFI缺乏一个真正的资本逻辑

多种组合将形成多元化动量交易者操作,DEFI需要创新,需要将传统金融融合倒区块链生态中,这样才能有效的促进区块链生态发展,我们在不断的探索中进步。

Website – http://efg.finance

Whitepaper https://efg.finance/media/efg-whitepaper.pdf

Twitter – https://twitter.com/EFG_DeFi

Medium – https://medium.com/@EFG_DeFi

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